近日，阿里巴巴集團資深副總裁、阿里云總裁胡曉明在2018云棲大會·深圳峰會上宣布，阿里巴巴將全面進軍物聯(lián)網領域，阿里云計劃在未來5年內連接100億臺設備。

　　阿里進軍物聯(lián)網有望加速打破產業(yè)鏈壟斷，促進芯片模組下降。從物聯(lián)網上游產業(yè)鏈來看，在芯片領域，高通、華為、中興等商用新品陸續(xù)進入市場。在模組領域，以中小企業(yè)為主體，單價從近200元降至35元。我們認為，在NB-IoT等物聯(lián)網連接資費簡化的情況下，將大幅降低OEM廠商、模組、物聯(lián)網平臺等企業(yè)參與物聯(lián)網業(yè)務的成本和門檻，物聯(lián)網終端產品有望放量。我們判斷今年運營商網絡開通和模組補貼有望超預期，在物聯(lián)網芯片國產話語權增強同時，模組端有望誕生大市值企業(yè)。

　　根據預測，預計2020年物聯(lián)網連接數超過30億，其中蜂窩物聯(lián)網將近10億。從綜合價值看，廣域物聯(lián)網在個人穿戴、車聯(lián)網、工業(yè)領域的收入規(guī)模位于前列。我們判斷物聯(lián)網遵循“連接-平臺-數據”的邏輯，短期內模組企業(yè)有望受益連接數增長。物聯(lián)網平臺端的利潤遵循先聯(lián)網后增值的規(guī)律，在后期成熟階段的價值占比有望超過產業(yè)鏈的40%。此次阿里IoT戰(zhàn)略的推出，在推動上游芯片/模組/終端等硬件放量的同時，借鑒海外物聯(lián)網龍頭企業(yè)，我們認為其有望變革目前主流企業(yè)的商業(yè)模式。由于海外主流廠商在連接和平臺層面體現(xiàn)從模組到解決方案的趨勢，因此根據平臺運營、數據變現(xiàn)的邏輯，未來的產業(yè)趨勢是以模組為起點，從平臺端突破，提供端到端連接服務和數據分析服務，提升用戶粘性和毛利率。

　　投資建議：技術升級、NB-IoT方向布局成為目前的投資方向之一。因此建議關注高新興(中興物聯(lián)中標中國電信 NB-IOT 招標)，廣和通。

　　我們認為在運營商渠道具有優(yōu)勢的企業(yè)獲得運營商采購量大、補貼高，搶占市場速度快。建議關注日海通信(具備較強運營商渠道能力)，宜通世紀(中國聯(lián)通物聯(lián)網平臺)。

　　柔直技術將成為直流輸電重要路線

　　張北柔性直流項目啟動第一批產品招標，該項目計劃總投資125億，本次第一批產品招標金額68億。

　　張北柔直項目是迄今為止我國電壓和容量最大的柔直項目，可將新能源基地與負荷中心直連，實現(xiàn)多電源供電多電源受電。柔性特征能夠有效地平抑新能源的間歇性和波動性，同時又能夠直接快速切除和隔離故障電路，大幅提升了送電的可靠程度。

　　長期來看，我國能源不平衡現(xiàn)象依舊突出，三北地區(qū)棄光棄風現(xiàn)象亟需外送通道送往中東部負荷中心進行解決，柔性直流輸電技術憑借優(yōu)良特性或將在直流應用占據一席之地。南瑞集團憑借舟山，廈門以及英國設得蘭柔直項目業(yè)績證明了在柔直領域的出色的技術能力和市場口碑。

　　相較于2017年沒有一條特高壓項目招標而言，我們認為2018年特高壓招標熱度得以階段性恢復，國電南瑞、許繼電氣、平高電氣、中國西電、北京四方等特高壓優(yōu)勢公司特高壓訂單有望增多，建議重點關注。

　　北斗全球化加速推進 大規(guī)模商用正在開啟

　　3月30日 1時56分，我國在西昌衛(wèi)星發(fā)射中心用長征三號乙運載火箭(及遠征一號上面級)，以“一箭雙星”方式成功發(fā)射第三十、三十一顆北斗導航衛(wèi)星。同時，今年我國將成立國家戰(zhàn)略新興產業(yè)發(fā)展基金，規(guī)?；蜻_萬億元，北斗產業(yè)有望直接受益。

　　我們認為，五年商用培育疊加全球組網加速，北斗“標配化”時代正在開啟。同時，今年將建立的萬億級國家戰(zhàn)略新興產業(yè)發(fā)展基金將激發(fā)北斗高新技術企業(yè)的活力。建議關注具備高技術壁壘、處于高成長領域的優(yōu)質公司：華力創(chuàng)通(通導一體化龍頭)、合眾思壯(領軍高精度應用)、北斗星通(率先切入汽車電子)。