“十二五”期間，國(guó)家大力培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，將節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術(shù)（物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算）、高端裝備制造、生物醫(yī)藥、新材料、新能源、新能源汽車(chē)等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)加快培育成為先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)和支柱產(chǎn)業(yè)。發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，國(guó)有企業(yè)需要運(yùn)用資本運(yùn)營(yíng)的手段，實(shí)現(xiàn)資源整合和技術(shù)引進(jìn)，提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

從上世紀(jì)80年代開(kāi)始，我國(guó)國(guó)有企業(yè)就已經(jīng)通過(guò)并購(gòu)重組的方式進(jìn)行資本運(yùn)營(yíng)。時(shí)至今日，國(guó)有企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)共經(jīng)歷了4個(gè)發(fā)展階段。

第一階段是上世紀(jì)80年代末發(fā)起的并購(gòu)浪潮。在政府干預(yù)下，國(guó)有企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)重組。這一時(shí)期的資本運(yùn)營(yíng)主要發(fā)生在國(guó)有企業(yè)與集體企業(yè)之間，并購(gòu)案例具有橫向性特征，且出現(xiàn)產(chǎn)權(quán)不明晰、兼并不規(guī)范等諸多潛在問(wèn)題。

在上世紀(jì)90年代，國(guó)有企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)進(jìn)入第二階段，其主要特點(diǎn)是并購(gòu)范圍和規(guī)模不斷擴(kuò)大，并由“政策并購(gòu)”轉(zhuǎn)變?yōu)椤笆袌?chǎng)并購(gòu)”。

從2001年開(kāi)始，在國(guó)際大環(huán)境的帶動(dòng)下，我國(guó)國(guó)有企業(yè)出現(xiàn)了第三次并購(gòu)浪潮。在市場(chǎng)的導(dǎo)向下，這一時(shí)期的并購(gòu)案例以資源性、技術(shù)型兼并重組為主，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合的并購(gòu)案例數(shù)量增加。

2007年前后，隨著全球戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的興起，搶占核心技術(shù)、核心市場(chǎng)和核心資源成為國(guó)有企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的基本考量，我國(guó)國(guó)有企業(yè)資本運(yùn)用進(jìn)入第四階段。以戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)為重點(diǎn)，結(jié)合企業(yè)自身優(yōu)勢(shì)，進(jìn)行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和新業(yè)務(wù)拓展是該階段的主要特征。

2011年以來(lái)，在利潤(rùn)最大化的原則下，國(guó)有企業(yè)能夠抓住戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展機(jī)遇，實(shí)施資本運(yùn)作，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)的保值和增值，使資本使用更有效率，盈利能力和可持續(xù)發(fā)展?jié)摿Ω蟆?/P>

當(dāng)前，部分國(guó)有企業(yè)在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的資本運(yùn)營(yíng)方面進(jìn)行了積極探索，少數(shù)國(guó)有企業(yè)通過(guò)資本運(yùn)營(yíng)，實(shí)現(xiàn)了傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型，有力地推動(dòng)了戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。目前，120多家中央企業(yè)中已經(jīng)有70多家涉足戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，通過(guò)資本運(yùn)營(yíng)的手段，實(shí)現(xiàn)了對(duì)新一代信息網(wǎng)絡(luò)、物聯(lián)網(wǎng)、集成電路、煤的清潔轉(zhuǎn)化、高端裝備制造等新興產(chǎn)業(yè)和重點(diǎn)領(lǐng)域的探索，并且在部分領(lǐng)域處于國(guó)內(nèi)、國(guó)際領(lǐng)先地位。

為了推動(dòng)上市國(guó)有公司和集團(tuán)公司戰(zhàn)略性新興業(yè)務(wù)并購(gòu)與整合，2011年，中石油、中海油等大型國(guó)有石油企業(yè)利用控股上市公司資源，選擇有比較優(yōu)勢(shì)的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和重點(diǎn)業(yè)務(wù)，通過(guò)股權(quán)改革，探索定向發(fā)行股份、資源購(gòu)買(mǎi)、吸收合并、資產(chǎn)置換、換股收購(gòu)等方式，將具有互補(bǔ)特征的優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)、有新興產(chǎn)業(yè)技術(shù)含量的重要板塊進(jìn)行并購(gòu)，有效調(diào)整和優(yōu)化了資本運(yùn)營(yíng)，促進(jìn)集團(tuán)戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

未來(lái)3年~5年，國(guó)有企業(yè)有必要向新興產(chǎn)業(yè)進(jìn)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，這將推動(dòng)國(guó)有企業(yè)積極實(shí)施戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的資本運(yùn)營(yíng)策略。低碳經(jīng)濟(jì)、物聯(lián)網(wǎng)、新能源等新一代信息技術(shù)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)將成為國(guó)有企業(yè)大力研究和實(shí)施資本運(yùn)營(yíng)的重要領(lǐng)域。