中國(guó)移動(dòng)支付經(jīng)歷了2009-2010年的興奮期，進(jìn)入了兩年的低谷期，我們預(yù)期未來(lái)兩年將是移動(dòng)支付取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展的時(shí)期，移動(dòng)將深刻改變?nèi)藗兊闹Ц斗绞胶腕w驗(yàn)。從行業(yè)角度來(lái)看，世界移動(dòng)支付技術(shù)、市場(chǎng)和主要推動(dòng)者三方面良性共振的局面正在出現(xiàn)，中國(guó)移動(dòng)支付大發(fā)展的“天時(shí)地利人和”初步具備，移動(dòng)支付將進(jìn)入快速發(fā)展期。從投資角度來(lái)看，未來(lái)一年內(nèi)各種鼓勵(lì)政策將陸續(xù)出臺(tái)，金融EMV遷移也將加速推廣并支持非接觸式移動(dòng)支付，移動(dòng)支付將重新成為市場(chǎng)熱點(diǎn)。

　　我們預(yù)計(jì)今年下半年將出臺(tái)移動(dòng)支付13.56M技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，鋪平移動(dòng)支付互聯(lián)互通的技術(shù)障礙；同時(shí)，今年新發(fā)布的iPhone5有可能集成NFC技術(shù)，其模范效應(yīng)有利于將推動(dòng)移動(dòng)支付用戶快速放量。

　　銀聯(lián)主導(dǎo)移動(dòng)支付，開(kāi)放平臺(tái)+第三方

　　縱觀全球移動(dòng)支付的發(fā)展，電信運(yùn)營(yíng)商與金融機(jī)構(gòu)兩者都不可或缺，中國(guó)電信運(yùn)營(yíng)商受制于金融準(zhǔn)入條例獨(dú)立推進(jìn)積極性不大，銀聯(lián)立足高點(diǎn)，打造移動(dòng)支付開(kāi)放平臺(tái)，成為移動(dòng)支付業(yè)務(wù)主推手，未來(lái)將通過(guò)開(kāi)放平臺(tái)和電信運(yùn)營(yíng)商、第三方廣泛合作，統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)推進(jìn)移動(dòng)支付發(fā)展。

　　日本移動(dòng)支付平臺(tái)從2004-2008經(jīng)歷了一個(gè)從多方割據(jù)到統(tǒng)一平臺(tái)的過(guò)程，在整合完畢后才開(kāi)始盈利，美國(guó)和中國(guó)也正在經(jīng)歷這一階段，預(yù)計(jì)中國(guó)銀聯(lián)在移動(dòng)支付的主導(dǎo)地位將加速這一進(jìn)程，國(guó)內(nèi)移動(dòng)支付有望在未來(lái)今明年取得突破。

　　移動(dòng)支付用戶數(shù)量要積累到一定數(shù)量才能產(chǎn)生群聚效應(yīng)和盈利能力，近場(chǎng)手機(jī)支付投入大而客戶累計(jì)慢，而銀聯(lián)手機(jī)在線支付系統(tǒng)在一年時(shí)間里積累了超過(guò)100萬(wàn)注冊(cè)用戶，交易額超過(guò)2億元，證明這是一種經(jīng)濟(jì)有效的手機(jī)支付推廣方式。另外，銀聯(lián)商務(wù)的200萬(wàn)線下商戶也可以搬到手機(jī)線上平臺(tái)，商戶在線下可以使用類(lèi)Square模式進(jìn)行收費(fèi)和產(chǎn)品推廣，此種方式將得到銀聯(lián)的大力支持和發(fā)展。

　　芯片和制卡環(huán)節(jié)最先受益

　　從投資時(shí)鐘看，最先受益的是芯片和制卡環(huán)節(jié)。受理環(huán)境的POS和ATM機(jī)已經(jīng)基本改造完畢，而NFC手機(jī)和移動(dòng)支付卡的普及才剛剛開(kāi)始，是產(chǎn)業(yè)的瓶頸環(huán)節(jié)，我們預(yù)計(jì)未來(lái)移動(dòng)支付芯片的市場(chǎng)容量約為50億元，卡的市場(chǎng)容量約為142億元，同時(shí)支持移動(dòng)支付的金融IC卡也將主要采用國(guó)內(nèi)芯片，國(guó)內(nèi)芯片和智能卡廠商將最大收益。 支付平臺(tái)和第三方應(yīng)用空間巨大，但目前尚未找到盈利模式。根據(jù)易觀國(guó)際預(yù)測(cè)，2014年中國(guó)移動(dòng)支付規(guī)模將達(dá)到3850億元，平臺(tái)和附著其上的第三方應(yīng)用在其中獲利空間巨大。但目前移動(dòng)支付用戶量只是百萬(wàn)級(jí)別，在其上難以產(chǎn)生規(guī)模效應(yīng)和網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，整個(gè)下游行業(yè)的盈利模式不清晰。我們預(yù)計(jì)隨著硬件瓶頸的解除，待用戶數(shù)量達(dá)到一定水平，下游第三方應(yīng)用逐步豐富，產(chǎn)業(yè)各方面將形成良性共振迎來(lái)高速發(fā)展期，最終移動(dòng)支付平臺(tái)運(yùn)營(yíng)方會(huì)獲取用戶交易數(shù)據(jù)和浮存金、利息收入，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈全面繁榮。（