物聯(lián)網(wǎng)技術臻于成熟規(guī)模應用將啟動萬億級市場。經(jīng)歷十年發(fā)展,物聯(lián)網(wǎng)技術臻于成熟,成本的快速下降(如RFID的成本已由3年前約1美元下降至約8美分)使得規(guī)模應用的基礎基本完備。據(jù)思科IBSG預測將有500億物體通過互聯(lián)網(wǎng)連接,通過對其產(chǎn)生的大數(shù)據(jù)的快速處理、智能挖掘及應用將塑造"智慧地球"。據(jù)工信部預測2015年我國物聯(lián)網(wǎng)市場規(guī)模將逾5千億元,2020年將達到萬億元級,預計未來5年CAGR超過30%。

　　產(chǎn)業(yè)鏈"中間強,兩頭弱",感知層和行業(yè)應用潛力較大。國內物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈中間環(huán)節(jié)的通信設備和運營商實力較強,而上游的傳感層和下游的中間件、大數(shù)據(jù)處理與挖掘等軟件技術服務、行業(yè)應用相對薄弱,相應潛力較大。政策引發(fā)的進口替代是上游感知制造企業(yè)的發(fā)展契機,預計RFID和傳感器未來五年CAGR將不低于30%。下游物聯(lián)網(wǎng)應用目前逾90%由政府主導,預計重點應用行業(yè)內具有產(chǎn)業(yè)鏈整合能力的龍頭集成商潛力較大。

　　核心技術創(chuàng)新和關鍵行業(yè)應用為政策扶持重點。物聯(lián)網(wǎng)為信息技術產(chǎn)業(yè)"十二五"規(guī)劃的重點,其中預計上游的感知層和下游的行業(yè)應用將是重點扶持方向。感知層重心在于核心技術創(chuàng)新,提升關鍵技術國產(chǎn)率,包括RFID,導航定位、二維碼、大數(shù)據(jù)的存儲與挖掘等;下游將重點扶持八大領域的物聯(lián)網(wǎng)應用。預計國家也將可能通過財稅優(yōu)惠等多項措施扶持產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

　　"N網(wǎng)融合"演進形成統(tǒng)一智能物聯(lián)網(wǎng)。在政策扶植和投入下物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展預計將超預期,但技術發(fā)展及應用推廣仍將呈逐漸演進的過程。應用發(fā)展將從具體的行業(yè)信息化切入,初步建設成行業(yè)內物聯(lián)網(wǎng),其中短期車聯(lián)網(wǎng)/智能交通、智能電網(wǎng)、安防災備網(wǎng)有望先行,中期農業(yè)/食品安全、環(huán)保、醫(yī)療、家居、工業(yè)等行業(yè)將跟進,隨著網(wǎng)絡的不斷成熟與融合,預計三至五年后將由"N網(wǎng)融合"自然演進形成統(tǒng)一智能物聯(lián)網(wǎng)。

　　催化劑與風險因素:催化劑包括物聯(lián)網(wǎng)"十二五"規(guī)劃等扶持政策出臺;風險因素包括政策扶持力度低于預期、核心技術突破慢于預期、產(chǎn)業(yè)鏈低端領域競爭加劇導致利潤率走低、物聯(lián)網(wǎng)標準出臺慢于預期的風險等。

　　投資建議:物聯(lián)網(wǎng)作為"十二五"信息化重點扶持方向,預計未來5年將保持快速增長,我們看好上游具備核心技術的傳感制造企業(yè)和下游重點行業(yè)應用的龍頭公司。綜合受益彈性、估值與成長性,我們重點推薦東軟載波、拓爾思和航天信息,建議關注"買入"評級的衛(wèi)士通、威創(chuàng)股份和軟控股份,受益彈性較大的遠望谷、新大陸和中瑞思創(chuàng)。