過去十幾年通信行業(yè)大發(fā)展，移動通信是最大的驅(qū)動力，特別是移動語音對固網(wǎng)語音的替代，使得固話業(yè)務收入下滑。誰引領移動通信，誰就引領了通信行業(yè)。受益于WCDMA網(wǎng)絡，中國聯(lián)通(5.57,0.03,0.54%)有望在移動數(shù)據(jù)潮流中崛起。

　　未來兩年中國將進入3G用戶的加速發(fā)展期。得終端者得天下，聯(lián)通將獲得社會渠道的大力支持，這一支持在低ARPU值的環(huán)境下尤顯珍貴，而這也是我們看好中國聯(lián)通的最大原因。

　　中國移動將進入苦練內(nèi)功的蟄伏期，中國電信繼續(xù)推行城市光網(wǎng)，中國聯(lián)通著力打造高端的移動寬帶服務供應商形象，三大運營商走差異化競爭路線。而這也決定了未來一段時期內(nèi)的CAPEX投資，中國移動將專注于基礎網(wǎng)絡等建設，中國電信大力建設寬帶，而聯(lián)通在南方要著力加強。

　　電視屏幕具備價值，也是做大蛋糕的一個選擇。廣電憑借政策之力，在三網(wǎng)融合中占據(jù)了主導位置?？春弥袊苿优c廣電之間的合作，雙方取長補短。而硬件提供商在這一模式創(chuàng)新中將率先受益。

　　在3G網(wǎng)絡建設逐步完善、智能終端加快普及的過程中，移動互聯(lián)網(wǎng)的增值應用具備很好的想象空間。然而，現(xiàn)有的生態(tài)系統(tǒng)中對于中小型的SP/CP來說，面向的是強勢的電信運營商與終端廠商，如何打造難以復制的競爭力有待觀察，客戶端成為考量競爭力的終極因素。

　　中國聯(lián)通安全的買入價格將隨著每月新增用戶的提升逐步抬升，“增持”；強烈建議關(guān)注同洲電子(11.21,0.04,0.36%)，“謹慎增持”。